WASHINGTON — La votación de los republicanos de la Cámara de Representantes la semana pasada para elevar el techo de la deuda del país a cambio de profundos recortes en el gasto fue el primer paso de lo que probablemente será una batalla prolongada para elevar o suspender el límite de endeudamiento para evitar el incumplimiento de pago de la deuda estadounidense.
Pero a medida que los republicanos, el presidente Biden y sus compañeros demócratas se preparan para la batalla, una pregunta clave comienza a sembrar inquietud en Washington y Wall Street: ¿cuánto tiempo queda para llegar a un acuerdo?
Estados Unidos alcanzó técnicamente su límite de deuda de 31,4 billones de dólares en enero, lo que obligó al Departamento del Tesoro a recurrir a maniobras contables conocidas como medidas extraordinarias para permitir que el gobierno siga pagando sus cuentas, incluidos los pagos a los tenedores de bonos que tienen deuda pública. La secretaria del Tesoro, Janet L. Yellen, dijo en ese momento que sus poderes para retrasar un incumplimiento, en el que Estados Unidos no realiza sus pagos a tiempo, podrían agotarse a principios de junio. Advirtió, sin embargo, que la estimación estuvo acompañada de una incertidumbre considerable.
À quelques semaines de juin, l’incertitude quant au moment où les États-Unis seront à court de liquidités – ce que l’on appelle la date X – demeure, et la détermination de la véritable date limite pourrait avoir d’énormes conséquences pour el país.
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Los comprobantes fiscales serán la clave hasta la fecha X.
Determinar la fecha X depende de un conjunto complejo de factores, pero al final lo que más importa es cuánto dinero gasta el gobierno y cuánto recauda en impuestos y otros ingresos.
El Bipartisan Policy Center, que rastrea los ingresos federales, predijo en febrero que los legisladores tendrían que elevar o suspender el techo de la deuda entre el verano y principios del otoño para evitar un incumplimiento. La fecha exacta dependerá en gran medida de la rapidez con la que los ingresos fiscales lleguen a las arcas del gobierno.
Hay señales de que los recibos de impuestos de 2022 están llegando con demasiada lentitud para estar cómodos. Los economistas de Wells Fargo escribieron en una nota a los clientes la semana pasada que debido a que la recaudación de impuestos parece ser más débil de lo esperado, existe la posibilidad de que la fecha X sea a principios de junio. Sin embargo, continúan creyendo que principios de agosto es la fecha límite de incumplimiento más probable.
“Una probabilidad pequeña pero no insignificante de un incumplimiento de pago de EE. UU. siempre es motivo de gran preocupación, y creemos que lo último que quieren los funcionarios del Tesoro es una fecha X acercándose sigilosamente al Congreso”, escribieron.
Los pagos del día de impuestos todavía están llegando. Les économistes de Goldman Sachs ont prévu la semaine dernière que d’ici la deuxième semaine de juin, le département du Trésor pourrait avoir environ 60 milliards de dollars de liquidités restantes, ce qui permettrait au gouvernement de continuer à effectuer ses paiements jusqu’à fin julio.
Los desastres naturales podrían alimentar un desastre de deuda.
Hay un factor sorprendente que podría hacer que la Fecha X llegue antes: el clima. Tormentas severas, inundaciones y deslizamientos de lodo en California, Alabama y Georgia este año llevaron al Servicio de Impuestos Internos a retrasar los plazos de presentación del 18 de abril hasta octubre en docenas de condados.
El IRS dijo este año que debido a las tormentas, las personas y las empresas en las áreas afectadas pueden presentar sus solicitudes tarde. También tenían más tiempo para contribuir a las cuentas de ahorro para la jubilación y la salud.
Los agricultores, que a menudo presentan sus declaraciones de impuestos antes del 1 de marzo, también recibieron un aplazamiento hasta el 16 de octubre, y los pagos estimados que normalmente se habrían realizado en enero se retrasaron hasta esa fecha.
No está claro cuántos ingresos fiscales se retrasaron por las tormentas, pero las extensiones le dieron al Departamento del Tesoro menos margen para seguir pagando las facturas.
Una actualización podría llegar esta semana.
Se espera que el Departamento del Tesoro envíe una carta al Congreso en los próximos días con una estimación más precisa de cuándo podría comenzar a quedarse sin efectivo. También podría prever nuevas medidas destinadas a evitar un incumplimiento. Este año, la Sra. Yellen anunció que recompraría algunas inversiones existentes y suspendería nuevas inversiones en el Fondo de Jubilación e Invalidez del Servicio Civil y el Fondo de Beneficios de Salud para Pensionados Postales.
En un discurso la semana pasada, Yellen advirtió que un incumplimiento tendría consecuencias reales para la economía.
“Los pagos de los hogares por hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito aumentarían”, dijo Yellen en un discurso ante la Cámara de Comercio Metropolitana de Sacramento. «Y las empresas estadounidenses verían deteriorarse los mercados crediticios».
Agregó: «Además de eso, es poco probable que el gobierno federal pueda emitir pagos a millones de estadounidenses, incluidas nuestras familias militares y nuestros ciudadanos mayores que dependen del Seguro Social».
Esto es lo que significa la fecha X para las negociaciones.
A medida que se acerca la Fecha X, esto ejercerá más presión sobre los legisladores para que actúen.
Los analistas de Beacon Policy Advisors predijeron que si un incumplimiento pudiera ocurrir tan pronto como junio, aumentaría la probabilidad de que el Congreso apruebe una suspensión a corto plazo del techo de deuda hasta octubre. Si la fecha X llegara en julio, podría obligar a los legisladores a presentar una legislación a principios de mayo para tener tiempo suficiente para lidiar con los obstáculos de procedimiento en el Congreso.
Aunque los mercados en general se han mantenido en calma ante la perspectiva de un incumplimiento, hay señales de que los inversores se están poniendo nerviosos.
Vendieron bonos del gobierno que vencen en tres meses, más o menos cuando los legisladores dijeron que Estados Unidos podría quedarse sin efectivo, y compraron bonos con solo un mes para que fueran reembolsados.
El costo de asegurar las tenencias de bonos existentes contra la posibilidad de que Estados Unidos incumpla sus deudas también ha aumentado considerablemente. Aún así, los analistas dicen que la reacción del mercado tendría que ser mucho más pronunciada para forzar un acuerdo rápido.
“Esto causó acidez entre los formuladores de políticas, pero no lo suficiente como para mover la aguja en las negociaciones de manera significativa”, escribieron los analistas de Beacon. «Es necesario que haya una respuesta más amplia del mercado y una fecha X más definitiva para que las negociaciones avancen por completo».
Eso no ha sucedido todavía, sin embargo. Aunque el Sr. Biden ha indicado que está abierto a discutir con el presidente Kevin McCarthy formas de mejorar la situación fiscal del país, los dos aún no han programado una reunión después de la aprobación en la Cámara la semana pasada.