La inflación se enfrió considerablemente en junio, ofreciendo algunas de las noticias más prometedoras desde que la Reserva Federal comenzó a tratar de controlar los rápidos aumentos de precios hace 16 meses, y aumentando las probabilidades de que el banco central deje de subir las tasas de interés después de su reunión de este mes.
El índice de precios al consumidor aumentó un 3% en el año hasta junio, menos que el aumento del 4% en el año hasta mayo y solo un tercio de su pico, alrededor del 9% el verano pasado.
Esta medida general se ve arrastrada hacia abajo por grandes caídas en gas precios que podrían resultar efímeros, por lo que los formuladores de políticas están atentos a una versión más simplificada: cómo se mueven los precios después de que se eliminan los costos de los alimentos y el combustible. Esta medida, conocida como el índice básico, ofreció incluso mejores noticias de lo que esperaban los economistas.
El índice de referencia subió un 4,8% respecto al año anterior, por debajo del 5,3% en el año hasta mayo. Los economistas habían pronosticado un aumento del 5%. Y mensualmente, subió al ritmo más lento desde agosto de 2021.
Una inflación más lenta es sin duda una buena noticia, ya que permite que los cheques de pago de los consumidores se extiendan más en la gasolinera y en el pasillo de la tienda de comestibles. Y si la inflación puede disminuir de forma sostenible sin un fuerte aumento del desempleo o una dolorosa recesión económica, podría permitir a los trabajadores mantener los logros clave que han logrado en los últimos tres años: progreso hacia mejores empleos y salarios que han contribuido a devorar la desigualdad de ingresos.
La Casa Blanca, que ha pasado más de un año a la defensiva ante el aumento de los precios, celebró el nuevo informe y el presidente Biden calificó el momento económico actual como «Bidenomía en acción». Y las acciones se dispararon cuando los inversores apostaron a que la Fed podría ser menos agresiva en su lucha contra la inflación, incluso deteniendo sus aumentos de tasas de interés después de una última decisión en julio, a la luz de los nuevos datos.
“Esta es una noticia muy prometedora”, dijo Laura Rosner-Warburton, economista sénior y socia fundadora de MacroPolicy Perspectives. “Las piezas del rompecabezas están empezando a encajar. Pero ese es solo un informe, y la Fed ya ha sido quemada por la inflación».
Los funcionarios de la Fed probablemente evitarán declarar la victoria por ahora. Los formuladores de políticas todavía están tratando de evaluar si es probable que el enfriamiento sea rápido y completo. No quieren permitir que los aumentos de precios persistan demasiado tiempo en niveles marginalmente altos, porque si lo hicieran, los consumidores y las empresas podrían ajustar su comportamiento de manera que la inflación más rápida sea una característica permanente de la economía.
Es por eso que los funcionarios han señalado en las últimas semanas que probablemente aumentarán las tasas de interés en su reunión del 25 y 26 de julio. Los formuladores de políticas también habían indicado que uno o más movimientos de tasas adicionales podrían estar justificados en el futuro.
«La inflación es demasiado alta», dijo Thomas Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, en un discurso en Maryland el miércoles. según Bloomberg. «Si retrocede demasiado pronto, la inflación vuelve fuerte, lo que obliga a la Fed a hacer aún más».
Pero los economistas e inversores vieron menos posibilidades de que la Fed volviera a subir las tasas a finales de este año a la luz de los nuevos datos.
Los encargados de formular políticas ya han desacelerado el ritmo de los movimientos de las tasas de forma drástica, sin un ajuste en la reunión de junio. Suponiendo que se abstengan nuevamente en septiembre, eso podría significar que sería noviembre antes de que tengan que debatir seriamente el aumento de los costos de los préstamos nuevamente, y hasta entonces, el éxito de la reducción de la inflación podría ser claro.
«No quieren liberar los espíritus animales aquí demasiado rápido y hacer que todos se vuelvan locos», dijo Julia Pollak, economista jefe de ZipRecruiter. Pero para noviembre, «puede quedar claro a partir de los datos que su trabajo ha terminado».
Los detalles del informe de junio ofrecieron motivos para el optimismo. La desaceleración de la inflación se produjo cuando algunos productos y servicios clave registraron fuertes caídas de precios. Las tarifas aéreas cayeron un 8,1% respecto al mes anterior, y los automóviles y camiones usados cayeron un 0,5%. Los precios de los vehículos nuevos se mantuvieron estables en comparación con mayo.
No todos estos cambios durarán necesariamente: los boletos de avión, por ejemplo, es poco probable que continúen cayendo tan abruptamente como lo han hecho en este informe. Pero para la Fed, hubo otras señales alentadoras de que el enfriamiento es lo suficientemente amplio como para resultar sostenible.
Por un lado, el costo de la vivienda medido por el índice de precios al consumidor, que se basa en los precios de alquiler, está cayendo fuertemente. Esto debería continuar en los próximos meses. Un índice que rastrea el alquiler de residencias principales se desaceleró a un cambio de 0.46% en junio, el aumento más pequeño desde marzo de 2022.
Los precios de los automóviles también están cayendo. Después de años en los que la escasez de semiconductores y otros problemas de piezas limitaron el suministro, lo que dificultó satisfacer la creciente demanda, los descuentos están regresando a los lotes de los concesionarios de automóviles. Los inventarios se están recuperando y los consumidores tienen un apetito menos voraz por los autos nuevos en particular.
«Es diferente a los últimos dos años, e incluso diferente al otoño», dijo Beth Weaver, quien dirige una concesionaria de autos Buick GMC en Erie, Pensilvania. «Las tasas de interés ciertamente han pesado sobre la demanda».
Y, en términos más generales, los aumentos de precios de una canasta de servicios que excluye energía, alimentos y vivienda, una medida que la Fed está observando muy de cerca, continuaron desacelerándose en junio. Este progreso se ha producido incluso en un momento en que el desempleo está cerca de su nivel más bajo en medio siglo y la contratación sigue siendo más fuerte que antes de la pandemia.
Las subidas de tipos de interés de la Fed ayudan a frenar la inflación en parte al ralentizar el mercado laboral y los aumentos salariales, por lo que la lucha de la Fed contra la inflación y la fortaleza del mercado laboral están estrechamente relacionadas.
“La economía está desafiando las predicciones de que la inflación no caería en ausencia de una destrucción significativa de empleos”, dijo Lael Brainard, directora del Consejo Económico Nacional, en un discurso el miércoles. «Esta economía está funcionando para la clase media estadounidense».
Los republicanos han tratado de señalar que la inflación sigue siendo más alta de lo habitual, un hecho que ha afectado la confianza de los consumidores, aunque puede volverse menos importante a medida que los consumidores se sientan aliviados por el combustible menos costoso y descubran que pueden reemplazar sus autos viejos sin enfrentar costos exorbitantes. precios. Palabras clave.
«Una inflación que es casi el doble del objetivo de la Reserva Federal no es una victoria para las billeteras y los presupuestos estadounidenses», dijo el representante Jason Smith, un republicano de Missouri que preside el Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes, en un comunicado enviado por correo electrónico, refiriéndose a la tasa de inflación subyacente. .
La inflación se mantiene por encima de la tasa de aumento que era normal antes de la pandemia de 2020 y aún es mucho más rápida que el objetivo del 2% de la Fed. La Reserva Federal establece este objetivo utilizando una medida separada de la inflación, el Índice de gastos de consumo personal. Este indicador también se ralentiza considerablemente y su lectura de junio está programado para su lanzamiento 28 de julio.
Aunque los banqueros centrales están tomando la desaceleración con cautela, conscientes de que los aumentos de precios se han desacelerado y luego se han acelerado nuevamente, muchos comentaristas elogiaron el nuevo punto de datos como la última señal de que la economía puede desacelerar suavemente.
Los funcionarios de la Fed trataron de diseñar un «aterrizaje suave», en el que la inflación se desacelera gradualmente y sin requerir un fuerte aumento en la tasa de desempleo. El presidente de la Fed, Jerome H. Powell, ha dicho repetidamente que hay un «camino estrecho» para llegar allí: hay pocos o ningún ejemplo histórico en el que la Fed haya combatido una inflación significativa sin una desaceleración.
Los desafíos siguen acechando. La economía es boyante y el mercado laboral es fuerte, lo que podría dar a las empresas los medios para seguir subiendo los precios. La guerra en curso en Ucrania aún podría escalar, elevando los precios de las materias primas.
Pero también hay factores que podrían ayudar: el repunte de china ha sido más débil de lo esperado, lo que significa que hay menos compradores compitiendo por bienes en los mercados globales. Los consumidores están comprando menos bienes al por menor y, aunque el gasto en servicios no está cayendo, se está desacelerando gradualmente.
Y a medida que estas tendencias se combinen con una caída más convincente de la inflación, las probabilidades de un ligero enfriamiento podrían mejorar.
«El dicho de Powell es ‘es un camino angosto hacia un aterrizaje suave'», dijo Michael Feroli, economista jefe para Estados Unidos de JP Morgan.
Alan Rappeport, Joe Rennison y Lydia DePillis colaboraron con este reportaje.